Цифровые права в управлении: уникальная сделка на платформе «А-Токен»
«Альфа-Банк» и УК «Альфа-Капитал» провели первую в России сделку по передаче цифровых финансовых активов (ЦФА) в доверительное управление.
Сделка, реализованная на платформе «А-Токен», продемонстрировала как новый механизм работы с цифровыми правами, так и готовность инфраструктуры к его реализации. С учетом этого профессиональные участники инвестиционного рынка могут сформировать для своих клиентов новые финансовые продукты на основе ЦФА.
Основа заложена
Проект создает юридическую и технологическую основу для использования цифровых прав новыми участниками этого рынка – управляющими компаниями и брокерами.
«Теперь они получают практический опыт применения цифровых прав при формировании инвестиционных решений, что позволит им расширять инвестиционное предложение для клиентов и развивать цифровые каналы совершения операций», – отметил директор по инновациям «Альфа-Банка» Денис Додон.
Основу для такого развития заложил вступивший в силу два с половиной месяца назад закон «О цифровых валютах и цифровых правах». До его появления ЦФА были привязаны к платформе оператора информационной системы, в которой их выпустили. Теперь же их можно выпускать непосредственно на адресах-идентификаторах, администрируемых цифровым депозитарием, и перемещать между платформами.
Благодаря этому ЦФА становятся полноценным классом активов, с которым могут работать профессиональные участники традиционного финансового рынка. Банкам это открывает новые каналы инвестиционного обслуживания, а управляющие компании обеспечивает дополнительным инструментарием для диверсификации стратегий и повышения доходности клиентских портфелей. «Альфа-Капитал» уже планирует включать цифровые права в паевые инвестиционные фонды.
Рынок ждет новых решений
Переход ЦФА в контур доверительного управления создает запрос на модернизацию финансовой ИТ-инфраструктуры. До недавнего времени перед разработчиками корпоративных систем стояла задача изолированного учета токенов. Теперь же понадобится бесшовная интеграция блокчейн-платформ с классической депозитарной, учетной и инвестиционной инфраструктурой. Это формирует спрос на системы автоматизированного учета прав и специализированные модули управления рисками, способные работать на стыке традиционного комплаенса и распределенных реестров.
Сближение инфраструктуры обращения цифровых прав и традиционного рынка неизбежно потребует унификации стандартов отчетности, клиринга и расчетов. Центробанку предстоит разработать для этого новые регуляторные нормы.
От первых реестров до триллионного рынка
Еще пять лет назад сложно было представить подобный сценарий развития зарождавшегося тогда в России рынка ЦФА. В 2022 году в реестре операторов информационных систем (ОИС) для выпуска цифровых финансовых активов появилась первая компания – «Атомайз». К концу 2023 года таких организаций уже было девять, и среди них – «Альфа-Банк», запустивший платформу «А-Токен».Постепенно число платформ увеличивалось, как и количество выпусков ЦФА, совокупные объемы размещений тоже росли.
В 2025 году через ЦФА в экономику было привлечено 1,7 трлн рублей. И если на тот момент суммарный показатель рынка за четыре года составил около 2,3 трлн рублей, то за первые шесть месяцев 2026 года он уже превысил 2 трлн рублей. Сегодня в реестре Центробанка – 25 операторов информационных систем. В сентябре вступил в силу закон о цифровых правах – он расширил возможности их обращения и открыл вход в этот рынок профессиональным посредникам.
Структурные продукты и новый класс инвесторов
Институционализация ЦФА приведет к расширению линейки инвестиционных продуктов. «Альфа-Банк» и «Альфа-Капитал» уже поделились планами создания структурных продуктов и паевых инвестиционных фондов, где цифровые права будут комбинироваться с традиционными инструментами.
Токенизация позволит повысить ликвидность даже для сложных корпоративных займов и проектного финансирования. Выигрывает от этого и конечный инвестор, в первую очередь частный. Доступ к цифровым активам через профессиональных управляющих снижает порог входа и избавляет от необходимости самостоятельно анализировать привлекательность отдельных выпусков и надежность эмитентов.
